インデックスファンドを知る

日本証券業協会（この節の出典の一覧へ）は、​投資信託には、​ベンチマーク（用語の説明を開く）​（運用成果の​目安と​する​指標）への​連動を​目指す​「パッシブ​運用（用語の説明を開く）」と、​ベンチマークを​上回る​成果を​目指して​積極的に​運用する​「アクティブ​運用（用語の説明を開く）」が​あると​説明しています。​代表的なのは、​パッシブ運用では​インデックスファンド（用語の説明を開く）、​アクティブ​運用では​アクティブファンドです。​同協会は、​二つの​運用は​「どのような​成果を​目指すか」と​いう​点が​異なると​述べています。

資産運用業協会（この節の出典の一覧へ）は、​インデックスファンドを、​特定の​指数​（インデックス）と​運用の​成果を​連動させ、​指数と​同じような​値動きと​なる​投資信託と​説明しています。​同協会は、​インデックス型の​投資信託の​ことを、​インデックスファンドと​呼ぶこともあると​しています。​アクティブファンドは、​運用会社が​独自に​銘柄選択や​投資判断などを​行い、​指数を​大きく​上回る​投資成果を​あげようと​する​投資信託と​説明しています。

資産運用業協会は、​ETF（用語の説明を開く）にも、​指標に​連動する​ものと、​特定の​指数に​連動しない​アクティブ​運用型の​ものが​あると​説明しています。​ETFの​仕組みは、​レッスン​「ETFの​基本を​知る」で​扱います。

やさしく​言うと、​パッシブ運用は​「指数と​同じような​成果」を、​アクティブ運用は​「指数を​上回る​成果」を​目指す運用で、​目指す​ものが​違います。

日本取引所​グループ⁠↗（出典「よくあるご質問（株価指数関連） | 日本取引所グループ」を別のタブで開きます）は、​株価指数（用語の説明を開く）を、​上場銘柄全体の​値動きを​あらわす指標で、​株式市場全体が​上がったか​下がったかを​見る​物差しと​説明しています。​同グループは、​ベンチマークを、​運用成績を​評価する​際の​基準と​なる​指標と​説明しています。​例と​して、​投資信託の​運用成績を​TOPIX​（東証株価指数）（用語の説明を開く）の​動きと​比べる​方法を​挙げ、​株式市場の​標準を​上回ったか​下回ったかが​分かると​しています。

同グループは、​株価指数​そのものは​株価を​もとに​計算した​結果なので、​直接売買できないとも​説明しています。​指数の​計算方法に​合わせて​株式を​買い​集められる​個人投資家は​極めて​限られるとしたうえで、​投資信託各社が​インデックス​型投信（用語の説明を開く）​（TOPIXなどの​株価指数に​連動する​運用成果を​めざす株式投資信託）を​販売していると​説明しています。

資産運用業協会⁠↗（出典「投資信託の基礎知識｜資産運用業協会」を別のタブで開きます）は、​インデックスファンドが​目安と​する​指標と​して、​「日経平均株価」​「TOPIX​（東証株価指数）」​「ダウ​工業株30種平均​（NYダウ）」などを​挙げています。​ベンチマークを​定めていない​投資信託も​あると、​同協会は​説明しています。

やさしく​言うと、​指数は​市場全体の​動きを​表す物差しです。​その物差しに​連動するように​運用するのが、​インデックスファンドです。

資産運用業協会（この節の出典の一覧へ）は、​インデックス型の​投資信託では、​対象の​指数の​値動きと​基準価額（用語の説明を開く）の​値動きを​比べると​説明しています。​ベンチマークとの​乖離を​表す​「トラッキングエラー（用語の説明を開く）」は、​投資家に​交付される​「交付運用報告書（用語の説明を開く）」で​確認でき、​直接載っていない​場合は、​基準価額の​チャートと​市場平均を​比べると、​おおまかな​乖離率が​分かると​しています。

同協会は、​手数料の​金額が​大きい​ほど​トラッキングエラーの​数値が​大きくなると​説明しています。​費用には、​信託財産から​間接的に​差し引かれる​信託報酬（用語の説明を開く）の​ほか、​運用の​結果と​して​発生する​売買委託手数料などが​あり、​売買委託手数料は、​資金の​出入りの​大きさや​組み入れ資産を​入れ替える​頻度に​よって、​投資信託ごとに​違うと​しています。

やさしく​言うと、​インデックスファンドは​指数と​同じ動きを​目指しますが、​費用などが​かかる​ため、​指数と​まったく​同じ動きに​なるとは​限りません。

日本証券業協会（この節の出典の一覧へ）は、​パッシブ運用は​ベンチマークに​連動する​よう機械的に​運用する​ため、​運用成績が​ファンドマネージャー（用語の説明を開く）の​手腕に​左右されにくく、​ファンドマネージャーに​支払う​報酬も​比較的少ないと​いう​特徴が​あると​説明しています。​アクティブ運用に​ついては、​様々な​調査や​積極的な​銘柄の​売買、​入れ替えを​行う​ため、​運用に​係る​コストが​割高に​なる​傾向が​あると​しています。

金融庁⁠↗（出典「資産運用業高度化プログレスレポート2023 ―「信頼」と「透明性」の向上に向けて―（2023年4月）」を別のタブで開きます）は、​「資産運用業高度化​プログレスレポート2023」​（2023年4月）で、​通常、​アクティブ運用の​投資信託は​パッシブ運用の​投資信託と​比べて​信託報酬が​高く​設定されていると​記しています。​資産運用業協会（この節の出典の一覧へ）は、​アクティブ型の​うち、​投資対象が​海外資産の​ものや、​複数の​投資信託に​投資する​ファンドオブファンズの​形の​ものは、​運用管理費用が​高くなりがちだと​説明しています。

一方、​資産運用業協会は、​購入時手数料の​有無や​信託報酬の​金額は、​投資信託の​良し悪しとは​直接関係が​ないとしたうえで、​投資信託に​かかる​コストが​高いと、​その分、​運用から​得られる​利益が​低下するとも​説明しています。​日本証券業協会は、​信託報酬は​運用実績に​かかわらず、​純資産総額​（投資信託の​資産の​うち、​投資家に​帰属する​額）に​対して​所定の​金額が​差し引かれると​説明しています。​信託報酬の​水準の​目安は、​ここでは​示しません。​商品ごとの​金額は、​目論見書（用語の説明を開く）などで​確かめられます。

やさしく​言うと、​アクティブ運用は​調べたり​入れ替えたりする​手間が​かかる​ぶん、​費用が​高めに​なる​傾向が​あると​説明され​ています。​ただし、​費用の​高さだけで​投資信託の​良し悪しが​決まるわけではないとも​説明され​ています。

日本証券業協会⁠↗（出典「アクティブ運用とパッシブ運用どちらがいいの？｜投資の時間｜日本証券業協会」を別のタブで開きます）は、​パッシブ運用の​特徴と​して、​ベンチマークと​ほぼ​同じ動きを​する​ため値動きが​分かりやすい点を​挙げています。​アクティブ運用に​ついては、​上手く​運用できれば​高いリターンが​得られるが、​その分リスクも​大きくなると​説明しています。​資産運用業協会⁠↗（出典「投資信託の基礎知識｜資産運用業協会」を別のタブで開きます）は、​アクティブファンドには、​運用が​うまく​いかないと​指数を​下回る​運用成果しか​出ないリスクが​あると​説明しています。

どちらの​型が​よいかは、​このレッスンでは​示しません。​日本証券業協会は、​どこまで​リスクを​許容できるか、​どのような​成果を​目指すかを​考えたうえで​選ぶ、と​いう​趣旨の​説明を​しています。​個別の​相談には、​金融経済教育推進機構​（J-FLEC）⁠↗（出典「J-FLEC 認定アドバイザー | 金融経済教育推進機構 J-FLEC」を別のタブで開きます）の​認定​アドバイザーが​います。​J-FLECは、​特定の​金融機関や​金融商品に​偏らない​中立的な​立場で​アドバイスを​行う​人材と​説明しています。

やさしく​言うと、​どちらの​型にも​特徴と​リスクが​あります。​どちらが​よいかは、​このレッスンでは​判断しません。

資産運用業協会⁠↗（出典「投資信託が持つリスク｜資産運用業協会」を別のタブで開きます）は、​投資信託は​値動きの​ある株式や​債券などに​投資する​ため、​基準価額は​株式市場などの​動向に​より​変動し、​投資信託には​元本の​保証が​ないと​説明しています。​基準価額に​影響する​主な​変動要因と​して、​価格変動リスク、​為替変動リスク、​信用​（デフォルト）​リスク、​金利変動リスクを​挙げています。​日本証券業協会⁠↗（出典「アクティブ運用とパッシブ運用どちらがいいの？｜投資の時間｜日本証券業協会」を別のタブで開きます）は、​パッシブ​運用では、​ベンチマークが​下がれば、​同じように​下がってしまうと​説明しています。

やさしく​言うと、​インデックスファンドは​「指数と​同じように​動く」ことを​目指す​ものなので、​指数が​下がれば、​持っている​分も​下がります。