チャートの​形の​呼び名を知る

日本​テクニカルアナリスト​協会⁠↗（出典「は行 | テクニカル分析用語集 | はじめてのテクニカル分析 | マネックス証券」を別のタブで開きます）の​用語集​（証券会社の​サイトに​転載）は、​フォーメーション（用語の説明を開く）を、​価格推移の​類型様式の​こととし、​パターンとも​いうと​説明しています。​日本では​古くは​「形式」と​いい、​いまは​英語を​使うことが​多いとも​述べています。

同じ用語集は、​フォーメーションを、​前後で​値動きの​向きが​反転する​ものと、​同じ向きが​続く​ものに​分けています。​前者には​ヘッド・アンド・ショルダーズなどが、​後者には​三角保合い​（値動きの​幅が​だんだん​狭くなる​形の​呼び名）などが​あると​されますが、​例外も​あると​しています。

このレッスンでは、​反転すると​される​形の​うち、​ダブルトップ・​ダブルボトムと、​三尊・逆三尊を​見ます。​Journal of Finance⁠↗（出典「Foundations of Technical Analysis: Computational Algorithms, Statistical Inference, and Empirical Implementation」を別のタブで開きます） に​2000年に​載った​論文も、​この二組を、​伝統的な​テクニカル分析で​最も​人気の​ある形の​中に​数えています。

やさしく​言うと、​チャートの​山や​谷の​並びに​「M」​「W」​「三つの​山」のような​名前を​付けた​ものが、​フォーメーションです。

証券会社の​解説（この節の出典の一覧へ）では、​ダブルトップ（用語の説明を開く）は、​株価が​大きく​上昇した​あとに​いったん下落し、​再び前回の​高値近くまで​上昇してから​下落に​転じた​形で、​アルファベットの​「M」のように​見えると​説明され​ています。​ダブルボトム（用語の説明を開く）は​逆に、​大きく​下落した​あとに​いったん上昇し、​前回の​安値近くまで​再び下落してから​上昇に​転じた​形で、​「W」のように​見えます。​別の​証券会社の​用語集（この節の出典の一覧へ）は、​ダブルボトムを​「二点底」とも​呼び、​二重天井​（ダブルトップ）の​対照的な​パターンで、​下げ相場の​安値圏で​形成されると​説明しています。

ダブルトップでは、​二つの​山の​間の​安値の​位置に​引く​線を​ネックライン（用語の説明を開く）と​呼び、​これを​超えて​初めて​形が​完成したと​判断する、と​証券会社の​解説は​説明しています。​日本​テクニカルアナリスト​協会⁠↗（出典「な行 | テクニカル分析用語集 | はじめてのテクニカル分析 | マネックス証券」を別のタブで開きます）の​用語集は、​ヘッド・アンド・ショルダーズでは​二つの​谷​（または​二つの​頂）を​結んだ線を​ネックラインと​呼び、​これを​またいだ時点で​フォーメーションは​完成されると​しています。

やさしく​言うと、​同じくらいの​高さで​二度止まった​形が、​ダブルトップと​ダブルボトムです。

証券会社の​用語集（この節の出典の一覧へ）は、​ヘッドアンド・ショルダーズ・トップ（別名は​三尊型）を、​典型的な​天井の​形を​示すチャートパターンの​ひとつと​説明しています。​別の​用語集は、​上昇相場で​上げ下げを​3回繰り返して​三つの​山を​つくり、​真ん中の​山が​最も​高い​形と​しています。​証券会社の​解説（この節の出典の一覧へ）も、​三つの​山と​二つの​谷で​できる​形で、​二つの​山に​挟まれた​真ん中の​山が​一番​高いと​説明しています。

この解説は、​両脇の​山が​肩、​真ん中の​山が​頭に​見える​ことから​ヘッドアンドショルダーズと​名付けられたと​述べています。​日本では、​釈迦の​左右に​菩薩が​並ぶ三尊像に​似ている​ため、​三尊（用語の説明を開く）とも​呼ぶと​説明しています。​谷が​三つで​真ん中が​最も​深い逆の​形は、​ヘッドアンドショルダーズボトム、​または​逆三尊と​呼ばれます。

日本​テクニカルアナリスト​協会⁠↗（出典「さ行 | テクニカル分析用語集 | はじめてのテクニカル分析 | マネックス証券」を別のタブで開きます）の​用語集は、​日本の​三尊天井は​肩、​腰、​肩、​腰、​肩で​構成されるのに​対し、​海外の​ものは​期間も​形も​かなり​寛容だと​しています。​同じ名前でも、​どこまでを​その形と​呼ぶかは​一様ではないことに​なります。

やさしく​言うと、​三つの​山の​真ん中が​一番​高い形が​三尊、​谷が​三つで​真ん中が​一番​深い形が​逆三尊です。

金融学の​学術誌​（Journal of Finance⁠↗（出典「Foundations of Technical Analysis: Computational Algorithms, Statistical Inference, and Empirical Implementation」を別のタブで開きます））に​2000年に​載った​論文は、​テクニカル分析の​大きな​障害の​一つとして、​その主観的な​性質を​挙げています。​論文の​要旨は、​価格チャートに​現れる​幾何学的な​形は、​しばしば​見る​人の​目の​中に​あると​述べています。

そこで​論文は、​形を​数式で​定義し、​コンピューターで​自動的に​見つける​方法を​とりました。​たとえば​ダブルトップは、​二つの​山の​高さの​ずれの​許容範囲と、​山どうしの​間隔を​決めて​定義され​ています。​目で​見て​判断すると​人に​よって​結果が​変わる​ため、​決めごとを​置いた、と​いう​進め方です。

やさしく​言うと、​形は​あとから​見ると​分かりやすく、​途中では​人に​よって​見え方が​分かれます。

Journal of Finance⁠↗（出典「Foundations of Technical Analysis: Computational Algorithms, Statistical Inference, and Empirical Implementation」を別のタブで開きます） の​論文は、​1962年から​1996年の​アメリカの​株式を​対象に、​ヘッドアンドショルダーズや​ダブルトップ・​ダブルボトムなど​10種類の​形が​現れた​あとの​収益率​（値上がり・値下がりの​割合）の​分布を、​形を​条件に​しない​全体の​分布と​比べました。​論文は、​いく​つかの​形では​分布に​違いが​あり、​実務上の​価値が​ある可能性が​あると​述べています。​一方で、​これは​利益の​出る​取引が​できる​ことを​必ずしも​意味しないとも​述べ、​利益の​有無は​調べていません。

イリノイ大学⁠↗（出典「The Profitability of Technical Trading Rules in US Futures Markets: A Data Snooping Free Test」を別のタブで開きます）の​研究者らが​2004年に​学会で​発表した​論文​（査読誌ではなく、​学会の​発表論文）は、​移動平均、​価格の​幅を​使う​もの、​モメンタム​（​値動きの​勢い）を​使う​オシレーター、​フィルターなどの​売買ルールを、​アメリカの​先物​（将来の​決めた​日に​売買する​約束の​取引）で​調べています。​この研究が​調べたのは​売買ルールで、​チャートの​形その​ものでは​ありません。​1978年から​1984年に​利益が​出た​ルールも、​1985年から​2002年の​新しい​データでは、​多くの​先物で​利益が​大きく​下がったと​報告しています。

やさしく​言うと、​「形の​あとの​収益率に​違いが​あった」と​いう​報告は​ありますが、​形を​使って​利益が​出るとは、​このレッスンで​読んだ​研究からは​言えません。

日本​テクニカルアナリスト​協会（この節の出典の一覧へ）の​用語集は、​反転する​形が​発生してから​終息するまでに、​数か​月程度かかる​ことが​多いと​述べています。​形が​できる​途中では、​まだ​完成していない​ことになり、​途中で​形が​崩れて​完成しない​場合も​あります。​同じ用語集は、​「だまし」は、​一般に​オシレーター​（次の​レッスンで​扱います）の​ほうが​多い​傾向が​あるとも​述べています。

証券会社の​解説（この節の出典の一覧へ）では、​テクニカル分析の​弱い​点と​して、​実際の​相場は​過去の​パターンと​必ずしも​合致しない​こと、​売買の​合図は​実際の​動きから​少し​遅れる​こと、​売買の​合図に​だましが​あること、​突発的な​大きな​出来事には​対応できない​ことが​挙げられ​ています。​資料には、​形が​完成した​あとの​値動きの​目標を​計算する​方法を​載せる​ものも​ありますが、​ここでは​示しません。​形を​売買の​合図と​して​すすめる​ものでは​ありません。

やさしく​言うと、​ダブルトップや​三尊は​「値動きに​付けた​名前」で、​これから​先を​教えてくれる​ものでは​ありません。